港股早盘镍业相关个股集体上扬，中伟新材(02579.HK)以12.47%的涨幅领跑，新疆新鑫矿业(03833.HK)紧随其后上涨7.02%，力勤资源(02245.HK)亦录得2.92%的升幅。这一表现与国际镍价剧烈波动形成共振，伦敦金属交易所(LME)三个月期镍价格周二盘中触及18545美元/吨，单日涨幅超过9%，创下2021年以来的最大盘中涨幅。过去两周内，全球镍价累计涨幅已突破20%，市场对供应端变局的预期持续升温。
驱动本轮行情的核心因素来自全球最大镍生产国印度尼西亚的产能调整计划。根据印尼镍矿商协会(APNI)最新披露的数据，该国计划将2026年镍矿石产量目标从2025年的3.79亿吨大幅削减至2.5亿吨，降幅达34%。与此同时，当地冶炼厂对镍矿的年度需求预计将攀升至3.4亿至3.5亿吨，供需缺口将显著扩大。印尼能源与矿产资源部长Bahlil Lahadalia明确表示，此次调整旨在通过采矿配额审批(RKAB)等行政手段实现供应与需求的精准匹配，作为占据全球镍供应70%份额的主导国，印尼正通过供应端干预重塑市场平衡。
东吴证券分析指出，若印尼实际审批的采矿配额与计划目标一致，2026年全球镍矿短缺将成为必然趋势，这将推动产业链上中下游企业迎来估值修复机遇。当前市场反应已初步验证这一判断：LME镍价与上海期货交易所镍价同步走高，反映出资金对供应收缩的提前定价。值得注意的是，印尼此次减产并非短期波动，而是其从"规模扩张"转向"需求导向"的战略转型，这一转变可能长期影响全球镍资源定价体系。
在个股表现中，力勤资源成为市场关注焦点。该公司早盘一度涨超8%，虽后续有所回落，但其产能扩张计划仍被机构视为最大受益点。根据公开信息，力勤资源在印尼的湿法镍项目(规划产能12万吨镍、1.4万吨钴)已于2024年全面投产，公司权益产能达6.9万吨镍；火法项目一期9.5万吨产能于2023年释放，二期部分产线预计2025年上半年投运，2026年总产能将跃升至28万吨。民生证券测算显示，这种渐进式扩产节奏与全球供应收缩周期高度契合，公司2026年产能弹性可达126%，有望在行业整合中占据核心地位。
资本市场对力勤资源的追捧与其资本运作同步推进。该公司A股发行申请已于2025年12月31日获深交所受理，双资本平台布局加速。业内人士认为，在印尼供应收缩背景下，具备产能弹性与资源掌控力的企业将获得更高溢价，而力勤资源在印尼的垂直一体化布局使其在竞争中占据先发优势。随着全球镍供需格局进入重构期，相关企业的估值体系或将面临重新定价。
