12月11日，京东集团旗下专注于工业品供应链的子公司京东工业，正式在港交所主板挂牌上市。此次发行定价为每股14.1港元，首日交易平稳，收盘时市值稳定在380亿港元左右。这一表现显示出资本市场对这家深耕工业品供应链领域企业的初步认可。
京东工业的上市热度并非偶然。根据公告，其香港公开发售部分获得了高达60.52倍的超额认购，国际发售部分也获得了7.88倍的认购。基石投资者阵容强大，包括老股东M&G、CPE源峰以及多家知名新晋基金。这一现象背后，是一个规模庞大但传统分散的工业品供应链市场。
工业品采购的复杂性远超消费品。工厂生产线上，一颗关键螺丝的延迟可能导致整条生产线停摆，造成巨大损失。管理MRO物资、BOM原材料和备品备件这三大类物料，面临着品类繁多、管理困难、需求紧迫、容错率低等共同挑战。在这个看似“笨重”的行业里，京东工业探索出了一条独特的路径。
目前，京东工业已服务超过1.1万家核心工业企业，其中六成以上是《财富》中国500强企业，并实现了盈利。其成功秘诀在于构建了一套“硬基建+软服务”的融合模式。依托京东集团强大的物流与供应链基础设施，京东工业确保了履约的可靠性。同时，通过自主研发的“太璞”数智化解决方案，深入企业运营，帮助客户实现降本增效。
这套系统类似于制造业的“操作系统”，旨在以更低成本、更高效率管理供应链。例如，当某核电站在大修期间突发紧急需求时，京东工业的智能调度网络能在72小时内从全国资源池中协调到位并精准送达。这种能力使京东工业从单纯的“销售方”转变为“供应链智能调度中心”。
在供给端，京东工业聚焦MRO、BOM、备品备件三大核心采购场景，聚合了超过15.8万家制造商、分销商及代理商，提供80个商品类别、约8110万SKU的工业产品。其价值不仅在于将商品“搬到线上”，更在于通过统一的“操作系统”解决企业“买什么、何时买、从哪买、如何管理”的系统性难题。
京东工业的服务模式被总结为“四步法”：首先进行供应链咨询，深入企业内部诊断痛点；其次构建系统，打通内部割裂的系统如ERP、SRM；然后实现商品履约，在优化后的流程上高效交付；最后基于运行数据不断优化，形成“越用越聪明”的循环。这种深度绑定使京东工业从可选“供应商”升级为难以替代的战略伙伴。
京东工业的增长逻辑清晰：向内提升效率，向外拓展市场。在国内市场，企业面临降本增效的迫切需求。京东工业的“万亿降本行动”针对这一痛点，通过流程再造创造价值。例如，制造业巨头徐工集团接入其系统后，部分物料采购周期从数周压缩至3-5天；某钢铁企业通过智能预测库存，将库存成本降低40%。
这种实效吸引了大量客户。在浙江乐清，电气龙头德力西的效率提升带动当地产业带超过60%的客户主动合作。京东工业已将“点-线-面”的打法在汽车、钢铁、锂电池等十个关键行业跑通。尽管已服务上万家核心企业，但中国数百万工业企业的供应链数字化进程才刚刚开始，增长空间巨大。
在海外市场，京东工业推出“伴随式出海”服务，跟随中国客户步伐提供“拎包入住”式供应链支持。服务内容根据客户出海阶段灵活配置：从提供“开箱即用”的采购入口，到整合跨境资源保障核心物料，再到管理海量长尾需求，最高阶是帮客户在海外重建数字化供应链体系。新能源企业格林美在印尼的园区快速投产，便得益于这套服务。
京东工业已实现盈利，且增速显著。财务数据显示，2023年公司首次全年盈利；2024年净利润达7.6亿元（经调整净利润9.1亿元），同比增长近158倍；2025年上半年净利润增至4.5亿元（经调整净利润5.0亿元），同比增长55%。这表明其商业模式已跑通，进入规模化盈利阶段。
其盈利模式可从三个层面解析：收入构成上，商品销售与技术服务并重，后者毛利率高达90%以上；运营效率方面，高效的库存周转转化为健康现金流，经营性现金流长期高于净利润；客户粘性上，2024年重点企业客户交易额存留率超过105%，显示客户对其价值的深度认可。
