AI大模型领域的创业潮正迎来关键转折点。近期，多家中国AI独角兽企业被曝加速推进上市进程，其中Minimax、智谱AI等企业将目光投向港股市场，试图在融资环境趋冷的背景下打开资本通道。
据知情人士透露，成立仅三年的Minimax已基本完成港股上市筹备工作，最快可能于2026年1月启动IPO，预计募资规模达数亿美元。该公司最新一轮融资发生在2025年7月，由上海国资母基金领投约3亿美元，投后估值攀升至300亿元人民币。财务数据显示，Minimax2025年营收约1亿美元，但尚未达到港股主板要求的近一年5亿港元收入门槛，为此公司持续强化商业化能力。
另一家头部企业智谱AI则采取双轨策略。该公司2024年4月已在北京证监局办理A股上市辅导备案，计划由中金公司担任辅导机构，原定2025年8月至10月完成辅导。但近期市场传出其转向港股的消息，尽管公司尚未对此作出回应。财务数据显示，智谱2024年营收约2亿元，亏损额达20亿元，不过其面向开发者的GLM coding plan业务已实现超1亿元年度经常性收入，并预计2025年营收增速超过100%。
月之暗面等企业同样被卷入上市传闻。接近该公司的人士表示，其IPO进度明显落后于Minimax，具体时间表尚未明确。这种分化格局反映出AI创业公司在资本化道路上的不同节奏。
行业寒冬加剧了上市紧迫性。自DeepSeek崛起及科技巨头加大投入后，AI创业融资环境显著降温，多数企业陷入"估值高企但持续亏损"的困境。数据显示，2025年港股IPO市场却逆势升温，募资额达350亿美元创四年新高。港交所2023年推出的18C章节特专科技企业上市机制，经2024年调整后将市值门槛最低降至40亿港元，成为吸引AI企业的重要因素。
金融数据商Choice统计显示，当前港交所处理中的新股申请达319宗，覆盖AI、生物科技、智能驾驶等前沿领域。毕马威预测，2026年港股IPO项目可能达180至200个，累计募资规模或突破3500亿港元。这种市场热度与AI创业公司的资本需求形成共振，但能否成功登陆资本市场仍取决于企业能否突破盈利瓶颈。
