存储市场正经历一场前所未有的供应危机，由此引发的涨价潮被业内视为近三十年最强劲周期。瑞银最新研究报告显示，DRAM与NAND两大核心产品供需失衡局面将持续数年，其中DDR内存短缺将延续至2027年一季度，NAND供应紧张则预计持续至2026年三季度。这种供需错配直接推高了市场价格，今年四季度DDR合约价预计环比上涨35%，NAND涨幅达20%，2026年一季度两大产品还将分别再涨30%和20%。
需求端的爆发式增长成为主要推手。AI服务器领域呈现量价齐升态势，尽管2026年服务器整体出货量预计增长12.9%至1810万台，但AI机型单机存储容量大幅提升，带动HBM（高带宽存储）需求同比激增59.9%至276.7亿Gb。传统消费电子市场同样表现强劲，智能手机与PC厂商持续升级存储配置，服务器数字化转型与云计算扩张则为市场提供稳定支撑。瑞银数据显示，DDR需求增速达20.7%，远超18.6%的供应增长，这种剪刀差效应在NAND领域同样显著。
面对持续紧张的供应形势，产业链上下游采取截然不同的应对策略。大型云服务商通过签订长期预购协议（PPO）锁定2027-2028年供应，这些协议虽不锁定价格却为供应商预留了涨价空间。相比之下，PC与手机制造商因议价能力较弱，更易受到价格波动冲击。库存数据印证了真实需求的强劲——服务器DDR库存维持在11周，移动与PC端DRAM库存约9周，SSD库存仅8周，均处于历史低位，这有效驳斥了投机炒作导致涨价的猜测。
产业格局正经历深刻调整，HBM市场呈现高度集中态势。SK海力士预计将占据HBM4市场约70%份额，并在新一代Rubin架构中成为主要供应商，同时有望成为谷歌TPU 7p的首选HBM3E供应商，三星则作为第二供应商参与竞争。这种技术优势直接反映在资本市场，瑞银将SK海力士目标价从71万韩元上调至85.3万韩元，三星电子从12.8万韩元上调至15.4万韩元，南亚科技目标价更从140新台币大幅上调至190新台币并升级买入评级。
服务器市场的持续扩张为存储产业提供坚实支撑。Dell'Oro数据显示，2025年第三季度服务器采购量同比增长41.8%，前九个月增幅达27.3%，这种增长趋势预计将延续至2026年。传统服务器需求上行与AI服务器爆发形成双重驱动，使得存储厂商在价格攀升的同时，还能享受出货量增长带来的规模效应，这种量价齐升的局面在半导体周期中颇为罕见。
