天眼查最新工商信息显示，南京万达茂投资有限公司近日完成股权结构调整，原股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）退出股东序列，由上海万达锐驰企业管理有限公司全资接盘。此次变更距离该公司上一次股权变动仅间隔三个月——2024年9月，大连万达商业管理集团股份有限公司曾将全部股份转让予坤华投资。
作为南京文旅商业地标，万达茂项目总投资达150亿元，商业综合体建筑面积30.4万平方米，其中包含长达520米的室内步行街。该项目自2014年12月注册成立后，于2018年正式投入运营。公开资料显示，新接手的上海万达锐驰成立于2023年，注册资本5000万元，由大连万达商业管理集团全资控股，法定代表人吴华同时担任烟台芝罘万达广场有限公司法人代表。
值得关注的是，上海万达锐驰近期在资产处置领域动作频繁。除接管南京万达茂外，该公司先于今年初取得烟台芝罘万达广场控制权，随后又将该资产转让给苏州联商玖号商业管理有限公司。这种"过桥式"资产运作模式引发市场关注，业内人士指出，通过中间平台进行资产过渡，可有效规避直接交易可能引发的定价争议与合规审查。
追溯烟台项目的股权演变轨迹，2024年7月大连万达商业管理集团退出股东行列后，坤华投资与坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司联合接盘。这家成立于2010年的商业管理公司，注册资本7.08亿元，主营业务为物业租赁与运营管理。而此次最终接手的苏州联商玖号，其国资背景成为市场解读的关键因素。
保险资金在万达商业资产重组中扮演着重要角色。由新华保险与中金资本共同设立的坤华投资，自2024年4月起已陆续完成对北京、烟台、南京、成都等四地万达广场的全资收购。该基金总规模达100亿元，其中新华保险出资占比99.99%。数据显示，仅2024年12月，坤华投资就新增受让三家万达广场项目，展现出险资加速布局商业地产的态势。
阳光保险与大家保险等机构同样活跃在并购市场。前者已接管太仓、湖州等六座万达广场，后者则通过受让或联合投资方式，将上海松江、西宁等四地项目纳入版图。据不完全统计，2023年以来万达商管已累计出售超80座万达广场，其中2025年5月单月就完成48家广场的资产剥离。
针对持续的资产出表，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析认为，万达正在实施差异化资产处置策略：非核心区域、低盈利项目将加速剥离，而位于核心商圈、客流稳定的高价值资产，则可能在未来通过回购方式，为商管业务整体上市或消费基础设施REITs扩募储备优质标的。这种"进退有度"的资本运作，折射出企业应对行业周期调整的战略考量。
