近日，商业地产领域再掀波澜，南京万达茂投资有限公司发生重要股权变动。天眼查信息显示，12月10日，该公司原股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）正式退出，取而代之的是上海万达锐驰企业管理有限公司成为全资持股方。回顾此前，2024年9月，大连万达商业管理集团股份有限公司已将南京万达茂投资有限公司的股份转让给坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）。
南京万达茂投资有限公司自2014年12月24日成立以来，便深耕商业综合体开发运营领域。其主导建设的南京万达茂项目总投资高达150亿元，商业面积达30.4万平方米，还拥有520米的室内步行街，于2018年盛大开业，在当地商业市场中占据重要地位。
无独有偶，近期上海万达锐驰企业管理有限公司在商业地产交易中动作频繁。该公司不仅接手了烟台芝罘万达广场有限公司，但随后又迅速将股份转让给苏州联商玖号商业管理有限公司。烟台芝罘万达广场有限公司成立于2010年11月，法定代表人为吴华，注册资本7.08亿人民币，主要经营范围为自有物业出租和经营。而去年7月，大连万达商业管理集团就已退出烟台芝罘万达广场有限公司股东行列，坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）、坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司成为新股东。
有业内人士分析，这种涉及固定资产交易的过桥操作在商业领域较为常见。若险资直接将资产转让给国资背景的苏州联商玖号，可能会面临交易定价公允以及程序合规等多方面问题。
上海万达锐驰企业管理有限公司成立于2023年，注册资本5000万人民币，法定代表人为吴华，其控股股东为大连万达商业管理集团股份有限公司，持股比例达100%。近年来，万达商管为缓解资金压力，频频出售旗下资产。据统计，2023年至2025年期间，万达商管累计出售超80座万达广场，其中2025年5月一次性就出售了48家万达广场。
在万达商管出售资产的过程中，坤华投资表现活跃。坤华投资成立于2023年12月，由新华保险、中金资本分别持股99.99%、0.01%。2024年1月，新华保险发布公告称，与中金资本签署有限合伙协议，共同设立规模为100亿元的基金，新华保险作为有限合伙人拟认购99.99亿元，中金资本作为普通合伙人拟认购100万元，该合伙企业即坤华投资。2024年4月至10月，坤华投资先后受让北京万达广场实业有限公司、烟台芝罘万达广场有限公司、南京万达茂投资有限公司、成都万达商业广场投资有限公司100%的股权，2024年12月又受让了3家万达广场。
除坤华投资外，其他险资也对万达广场项目兴趣浓厚。阳光保险已先后接手太仓、湖州、上海金山、广州萝岗、合肥、东莞厚街6家万达广场；大家保险也先后受让上海松江万达广场、西宁万达广场、台山万达广场，并与横琴人寿共同投资了上海周浦万达广场项目。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，万达后续可能会将非核心、低毛利、低成长项目继续出表，而对于核心区位、高客流、高租金项目则有望择机回购，为2026年可能的商管整体上市或消费基础设施REITs扩募储备优质资产。
