卡牌领域迎来新动态，收藏级卡牌公司Suplay（超级玩咖）正式向港交所递交上市申请，中金公司与摩根大通担任此次上市的联席保荐人，这一举动引发了市场的广泛关注。
Suplay于2019年成立，将业务重心放在收藏级卡牌上，旗下拥有旗舰品牌“卡卡沃”。其卡牌产品定位高端，主要聚焦于单卡发行价超过10元人民币的收藏级区间。与在青少年群体中广泛流行、具备社交属性的“奥特曼卡”这类集换式卡牌不同，Suplay的产品别具特色，涵盖了故宫文化非遗工艺珍藏卡、“哈利·波特”收藏卡等。同时，公司还拥有三个自有IP，分别是Rabbit KIKI、OHO大叔及水波蛋。
从市场地位来看，Suplay成绩斐然。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的GMV计算，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名首位，其市场份额超过了第二名和第三名的总和。不仅如此，在全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中，Suplay是唯一的中国品牌，这充分彰显了其在行业内的强大竞争力。
在股权结构方面，Suplay有着较为集中的股权分布。黄万钧通过HLB Group Limited持有公司72.86%的股份，是公司的控股股东。米哈游持有11.86%的股份，并且米哈游副总裁吴頔担任Suplay的非执行董事。
Suplay的管理团队也颇具实力。公司共有两名执行董事，其中黄万钧年仅32岁，是Suplay的创始人，同时担任董事会主席、执行董事、首席执行官及控股股东。他有着丰富的从业经历，曾担任华兴资本分析师、引爆点资本合伙人、摩点网联合创始人兼COO。另一位执行董事李晶39岁，担任执行董事、首席财务官、人力资源总监兼董事会秘书，于2025年12月获委任为董事。她不仅是小饭桌的创始人，还曾在华兴资本担任多个职务，并且曾任普华永道审计员。
业绩表现上，Suplay呈现出良好的增长态势。在2023年、2024年以及2025年前三季度，公司实现的收入分别约为1.46亿元、2.81亿元、2.83亿元；权益股东应占利润分别约为294.9万元、4911.5万元、3707.4万元。同时，公司的毛利率也在逐步提升，分别为41.7%、45.8%、54.5%。
不过，Suplay也面临着一定的业务风险。公司高度依赖第三方授权方的授权IP来开发产品，在报告期内，基于授权IP的产品销售收入占同期总收入的比例分别为54.2%、85.1%及95.0%。而且，IP授权协议通常期限为一至三年，且不可自动续期，这可能会对公司的业务稳定性产生一定影响。
