近日，高盛集团策略团队发布最新市场展望，认为欧洲股市将在2025年迎来资金流入，主要驱动因素包括美国市场估值过高、投资者分散风险需求以及欧洲经济增长预期改善。该团队将泛欧斯托克600指数年终目标价上调至625点，较本周一创下的601.76点历史收盘高位再涨约4%，显著高于同业平均预期的620点附近。
策略师Sharon Bell和Peter Oppenheimer在报告中指出，美国股市当前呈现"双高"特征——估值溢价显著且行业集中度过高，科技股占比远超其他板块。相比之下，泛欧斯托克600指数远期市盈率虽已突破15倍，但仍较标普500指数的22倍存在约30%的折价空间。这种估值差异，叠加美元潜在走弱风险，正促使美国投资者寻求欧洲市场的替代性增长机会。
数据显示，欧洲股市与美股在2022至2024年间均实现连续三年上涨，但驱动因素截然不同。欧洲市场主要由银行和防务板块领涨，而美股则完全依赖科技股推动，该板块在欧洲市场中的权重明显偏低。高盛团队特别提到，2025年欧洲股市的持仓结构仍显谨慎，在经历三年持续净卖出后，当前资金流入仅处于试探性阶段。
对于具体投资方向，策略师团队明确看好欧洲小盘股表现。他们分析称，该板块将同时受益于五大利好：欧洲经济增长动能回升、利率环境保持稳定、企业并购活动增加、欧元汇率走强以及国际油价下跌。这些因素共同构成小盘股的独特优势，与大型蓝筹股形成差异化配置机会。
截至发稿时，泛欧斯托克600指数延续涨势，最新报602.77点，较前日历史高位再涨0.1%。高盛团队强调，单纯依赖估值差异不足以吸引资金持续流入，欧洲经济基本面的实质性改善才是关键。他们观察到，近期多项经济指标显示欧洲增长动能正在积聚，这与美国投资者实际资金流向呈现高度相关性。
