近期，银行理财市场出现新动向，多家银行理财子公司陆续发布公告，宣布新发行的理财产品因认购金额未达产品说明书规定的发行规模下限，导致发行失败。其中，固定收益类理财产品成为发行遇冷的“重灾区”，引发市场广泛关注。
以信银理财为例，3月25日其发布公告称，安盈象固收稳益封闭式332号理财产品因认购金额未达500万元的规模下限，根据产品说明书约定，该期理财产品不成立。查询Wind数据发现，理财产品因募集规模未达下限而发行失败的案例不在少数。据不完全统计，年初至今，全市场已有36款理财产品发行失败，较去年同期大幅增加，且多数为固定收益类理财产品，以封闭式产品居多。
普益标准监测数据显示，2026年2月全市场共新发2018款理财产品，环比减少522款。其中，397款开放式产品平均业绩比较基准为1.85%，1621款封闭式产品平均业绩比较基准为2.35%。在存量市场方面，也有不少理财产品提前终止。如平安理财3月24日公告，将于2026年3月31日提前终止旗下四款固收类理财产品；中银理财3月初公告，决定于2026年3月11日提前终止旗下三只存量规模较小的理财产品份额。
多位业内人士表示，固定收益类理财产品发行遇冷是多重因素叠加的结果。从市场环境来看，低利率环境下，固收类产品的收益空间被压缩，对投资者的吸引力大幅减弱。一位银行理财投资经理坦言，最近不少银行理财产品的业绩比较基准进行了下调，现在的收益水平对投资者吸引力有限。
投资者需求与产品供给不匹配也是重要原因。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，存款利率下行推动资金寻求更高收益，投资者对净值波动更为敏感，尤其在近期多类资产下跌的环境下，对新发产品持观望态度。封闭式固收类产品流动性差、期限长，与当前投资者追求灵活性的需求匹配度较低。
产品同质化严重、核心竞争力不足同样导致部分产品发行失败。博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，当前理财市场上产品同质化明显，投资者更看重流动性，对封闭期较长的产品接受度下降，同时渠道推广和客户适配度不足，共同造成这类产品募集遇冷。
《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%，全市场共存续4.63万只产品，且97.09%为固定收益类产品。然而，理财市场虽持续扩容，但并非所有产品都“叫座”，这种冷热不均的现象折射出理财市场的结构性变化。
王蓬博认为，理财市场正从规模扩张转向存量博弈，投资者更趋理性，产品供给端也在告别粗放发行。从供需角度看，募集失败可能会成为行业常态，机构不合时宜的产品设计和发行节奏更容易出现募集不达标的情况。
针对这一变化，受访人士认为理财公司须主动适应市场，在优化产品布局、完善渠道建设、加强投资者陪伴等方面持续发力。王蓬博建议，理财公司应优化产品结构，增加开放式和流动性友好的设计，提升投研能力，做出差异化收益特征，贴合客户需求精准发行产品，同时控制好发行节奏，加强渠道协同和投资者陪伴，用稳健的业绩重建投资者信任，推动市场平稳发展。
素喜智研高级研究员苏筱芮建议，理财公司一方面可强化资产配置，从“固收为主”向“多元均衡”发展；另一方面强化渠道拓展与理财全生命周期服务体系，凭借专业投研能力与可靠的客户陪伴能力促进资金留存、提升客户黏性。
