2026年A股市场在经历一季度盈利回升后，正呈现结构性分化特征。国投证券最新数据显示，全A两非企业一季度盈利同比增长12.32%，创2021年以来新高，其中科技与出海板块贡献近半数盈利增量。尽管新旧动能转换趋势明确，但资产周转率连续十个季度下滑的现实，使得市场全面普涨条件尚未成熟，风格轮动成为全年主基调。
4月市场风格极致分化，科创50指数以25.05%涨幅领跑，创业板指上涨15.45%，成长板块主导定价权。但进入5月后，前期领涨的AI算力、CPO等板块波动加剧，银行、公用事业等红利资产重新获得资金青睐。这种剧烈的风格切换，令普通投资者面临追涨杀跌的困境，如何构建稳健投资组合成为市场关注焦点。
在此背景下，"固收+"类产品凭借股债双轮驱动特性脱颖而出。不同于传统产品集中配置红利板块的做法，部分量化增强型基金采用沪深300与中证2000双指数增强策略，通过动态平衡大盘蓝筹与小盘成长资产，实现攻守兼备的配置效果。当市场上行时，小盘成长股提供弹性收益；市场调整时，大盘蓝筹股发挥防御作用；震荡市中，两大板块的轮动更成为量化模型捕捉交易机会的源泉。
以鹏扬景科混合基金（A类008499 C类008500）为例，该产品通过"债券打底、权益增强"策略，在严控信用风险的基础上，运用量化模型进行风险再平衡。基金经理团队结合宏观研判与信用分析，将短期债券及类现金资产作为底仓，权益部分则采用全市场量化增强策略，力求在控制仓位偏离度的前提下获取超额收益。Wind数据显示，截至2026年3月16日，该基金A类份额成立以来累计收益37.67%，较业绩比较基准超额12.49%，较同类指数超额10.65%，年化收益达5.53%。
鹏扬基金的投研体系为产品运作提供有力支撑。公司在固定收益领域深耕多年，形成成熟的宏观信用分析框架；权益投资方面持续布局量化策略，构建起股债双轮驱动的投研体系。基金经理黄乐婷、马超接管产品后，进一步深化量化策略应用，通过Alpha模型、风险模型及成本模型的三维联动，在复杂市场环境中寻找收益风险比更优的投资组合。
当前市场环境下，该基金债券端以流动性管理为主，严控信用风险；权益端通过量化模型动态调整大小盘配置比例，既避免单一风格暴露，又能捕捉结构性机会。这种运作模式在风格频繁切换的市场中展现出独特优势，为投资者提供了应对不确定性的配置工具。
