3月27日，碧桂园服务（HK06098）在业绩发布会上披露了2025年经营数据。尽管公司在营业收入和核心业务收入方面实现增长，但净利润指标未能达到预期目标。执行董事、总裁徐彬淮在回应媒体提问时指出，净利润下滑是唯一未达成的经营结果，主要受商誉减值和应收账款计提增加的影响。
年报显示，2025年碧桂园服务营业收入达483.5亿元，同比增长9.9%，其中由物业管理、社区增值、非业主增值等业务构成的“大物业板块”贡献收入331.1亿元，占比维持在七成左右。然而，公司净利润同比下降68.1%至5.99亿元，归母核心净利润下滑17.1%至25.2亿元。首席财务官田田解释称，利润调整与阶段性战略选择有关，但经营活动净现金流达25.1亿元，与核心净利润匹配度达100%，现金覆盖比实现年初目标。
商誉减值成为拖累利润的关键因素。2025年，公司对2020年收购的环卫平台满国环境科技全额计提商誉减值9.689亿元，并清理长账龄贸易应收款。徐彬淮透露，满国环境因客户回款周期延长、现金流未改善，集团已战略性收缩相关业务。尽管如此，公司预计其余并购商誉进一步减值风险可控。田田补充道，2026年净利润有望止跌回升，未来三年将通过提升运营效率、优化管理成本实现可持续增长。
在股东回报方面，碧桂园服务推出“派息+回购”组合策略。董事会建议派发2025年度末期股息每股4.62分及特别股息每股41.80分，合计约15.11亿元，同比增加逾5亿元。同时，公司于2025年3月至2026年2月期间耗资5.03亿元回购并注销8799.6万股股份。管理层表示，此举旨在为股东创造稳定综合价值。
运营层面，碧桂园服务在管住宅项目保盘率达99%，显示业主对其服务的高度认可。运营管理中心总经理赵嘉杰介绍，公司通过精细化管理维持项目稳定性，仅对1%经营困难且无法扭转的项目主动退出。市场化拓展成效显著，2025年新增进场年化收入20.3亿元，在杭州、广州、深圳等核心城市签约104个项目，苏州、昆明等重点城市签约30个项目。关联方收入占比从2018年的20.3%降至2025年的1.1%，独立性进一步增强。
面对AI与智能化趋势，碧桂园服务明确将“PARA协生模式”作为未来发展方向。管理层透露，公司每年投入近5亿元用于数字化和机器人研发，2026年计划量产1万台清洁机器人以提升作业效率。尽管未设定中长期销量目标，但强调通过开放合作打造场景化实用产品，释放技术潜力。
