牧原股份近日公布了2026年第一季度经营数据，尽管受生猪价格下跌影响，公司当季净利润亏损约12亿元，但其在成本控制和业务拓展方面仍取得积极进展。报告期内，公司实现营业收入298.94亿元，销售商品猪1836.2万头，生猪养殖完全成本从1-2月的12元/kg降至3月的11.6元/kg，持续保持行业领先水平。
管理层在业绩交流中指出，成本优化主要得益于饲料价格下降和内部管理提升。其中，饲料成本下降贡献约三分之一，生产效率优化、产能利用率提升及费用管控等内部挖潜措施贡献约三分之二。公司特别提到，折旧摊销等非现金成本占比较高，这在一定程度上缓解了低猪价阶段的现金流压力。截至一季度末，牧原资产负债率降至50.73%，较年初下降3.42个百分点，负债总额减少约31亿元，货币资金余额达142.70亿元。
在资本运作方面，牧原股份动作频频。2026年1月，控股股东牧原实业集团解除全部4750万股股份质押，质押股份数量归零；2月，公司成功在港交所上市，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪养殖企业；3月，公司发行5亿元绿色科创债，发行利率仅1.98%，募集资金已全部到位。这些举措为公司后续发展提供了坚实的资金保障。
屠宰肉食业务成为新的利润增长点。2025年该板块首次实现年度盈利，2026年一季度延续向好态势，屠宰生猪827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超过100%，头均盈利接近20元。公司表示，将通过优化客户结构、拓展销售渠道和提升内部管理等方式，进一步增强该业务竞争力。
国际化布局方面，牧原股份已组建专业海外团队，对越南、菲律宾等市场进行深入调研，并将越南作为海外扩张的首站。公司计划在2026年推动当地养殖产能落地，建立技术标准体系，组建本地化运营团队。这一战略举措标志着公司从国内龙头向全球市场迈出重要一步。
面对行业低谷期，牧原股份主动调整产能结构，将能繁母猪存栏从2025年初的362.1万头降至2026年3月末的312.9万头。农业农村部在4月17日召开的座谈会上判断，随着产能持续去化，全年猪价有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。公司通过优化成本结构和多元化业务布局，展现出较强的抗风险能力。
