在金价与铜价持续走高的市场环境下，紫金矿业交出了一份令人瞩目的季度财报。这家矿业巨头不仅在传统贵金属领域表现强劲，其碳酸锂业务更呈现出爆发式增长态势，标志着公司正加速布局新能源时代的“白色石油”战略。
财报显示，紫金矿业一季度实现营业收入985亿元，同比增长25%；归母净利润达201亿元，同比增幅高达98%，创下季度利润历史新高。这一成绩的取得，既得益于金、铜等传统业务的稳健表现，更离不开锂板块的强势崛起。
值得注意的是，2025年末紫金矿业完成了重要人事调整，副董事长兼总裁邹来昌升任董事长。这份财报正是其履新后交出的首份业绩答卷。从具体业务看，公司一季度矿产金产量达23.5吨，同比增长23%；矿产铜产量26万吨，虽同比下降9.9%（主要受卡莫阿-卡库拉铜矿减产影响），但综合毛利率仍达36.33%，同比提升13.44个百分点，矿山毛利率更是高达71.01%。
锂业务成为财报最大亮点。一季度公司实现当量碳酸锂产量1.62万吨，同比激增近11倍；销售单价10.15万元/吨，环比上涨68.2%；毛利率达61%，环比提升约37个百分点。公司明确表示：“锂板块将成为利润新的核心增长引擎。”
回顾发展历程，紫金矿业在锂领域的布局始于五年前。当时新能源革命方兴未艾，公司敏锐捕捉到战略性矿产在能源转型中的关键作用，将新能源新材料确定为战略性发展方向。通过持续收购，公司逐步形成“两湖两矿”的锂资源布局，并在2023年拿下世界级马诺诺锂矿的主导开发权。去年年初，在锂价跌至6万元/吨的低位期，公司又完成对藏格矿业的收购，进一步完善了资源版图。
随着各项目产能逐步释放，加上刚果（金）马诺诺锂矿东北部项目预计6月投产，紫金矿业的锂产业帝国已初具规模。公司规划显示，2026年当量碳酸锂产量将达12万吨，同比增幅超4倍；2028年将进一步提升至27万-32万吨，届时有望跻身全球最大锂矿生产商行列。若2026年目标实现，公司将进入中国锂资源产量前三名——去年赣锋锂业产量为18.24万吨，天齐锂业为约8.79万吨。
碳酸锂价格走势同样值得关注。经历2022年60万元/吨的天价后，价格在2024年跌至10万元/吨以下，2025年上半年更震荡回落至6万元/吨。但下半年以来，随着全球新能源汽车和储能市场持续增长，叠加供给端不确定性增加，价格强势反弹至12万元/吨。多家机构预测，2026年全球锂市场将出现供应缺口，摩根士丹利预计缺口达8万吨，瑞银预测为2.2万吨。
需求侧呈现“新能源汽车+储能”双轮驱动格局，固态电池商业化进程加速，AI数据中心等新兴场景更成为超级需求引擎。紫金矿业预测，到2030年锂需求将超过300万吨。投资机构普遍看好价格走势：伯恩斯坦认为价格将进入快速上涨通道，从去年的1万美元/吨升至今年的1.7万美元/吨，2027年达2.5万美元/吨；东方证券预计2026年价格在12万-20万元/吨之间；华安期货则认为将运行在7万-12万元/吨区间。
行业回暖带动龙头业绩爆发。天齐锂业预计2026年一季度归母净利润为17亿-20亿元，同比增长1530.31%-1818.01%；赣锋锂业预计实现归母净利润16亿-21亿元，同比增长549.65%-690.17%。在这场新能源革命中，紫金矿业正通过逆周期并购和低成本运营，复制其在铜、金领域的成功路径，全力打造第三增长极。
