具身智能行业在一级市场的融资态势正悄然发生变化。据高工人形机器人行业机构不完全统计，2026年5月，该领域共发生51起融资事件，累计金额达86亿元人民币，尽管同比增长145.50%，但环比下滑58.65%。这一数据波动反映出，具身智能产业正从概念热潮转向理性发展阶段，资本对行业的审视愈发审慎。
在近期举办的2026投资界SuperLink大会上，具身智能的投资逻辑成为焦点议题。与会嘉宾普遍认为，当前技术仍处于早期阶段，技术路线尚未明确，短期内需保持谨慎乐观态度。资本流向正从整机企业向核心零部件、数据基础设施等底层技术转移，同时低空、深海等非人形场景的应用潜力也引发关注。
IDG资本合伙人牛奎光将具身智能的技术演进与大模型发展轨迹类比，指出其当前阶段相当于GPT-1甚至更早。他提到，模型层面技术路线尚未收敛，业界正从VLA转向世界模型，而世界模型内部又存在多种算法路径。这种不确定性使得他对产业化节奏持谨慎态度，但认为行业探索过程一旦突破，落地速度将显著加快。他以自动驾驶为参照，强调具身智能需要找到首个大规模应用场景，目前已有150至200家企业在探索这一问题。
经纬创投创始管理合伙人徐传陞是最早布局具身智能的投资人之一。他回忆2020年底投资宇树科技时，关注该领域的机构寥寥无几。他坦言，尽管看好机器人发展前景，但行业仍面临诸多技术挑战。例如，机器人完成泡茶任务需具备语义理解、物体识别、精准抓取、力度控制等全链条能力，而当前驱动模型仅处于早中期阶段。
鼎晖投资创始合伙人王霖则从中国制造优势角度提出不同观点。他认为，具身智能是确定性最高的赛道之一，也是中国竞争优势最突出的领域之一。随着物理模型和世界模型的演进，以及应用场景的积累，预计未来5至10年行业将迎来全面爆发期。
投资策略的多元化趋势愈发明显。高工人形机器人分析指出，2026年5月融资呈现"去中心化"特征，整机企业吸金占比下降，核心零部件与数据基础设施投融资活跃度上升。具体案例包括：关节模组领域的钛虎机器人、季华驱界、脉塔智能；传感器领域的途见科技、悟通感悟、蓝点触控；数采领域的灵御智能、鲸跃动力等均完成新一轮融资。
经纬创投的徐传陞介绍，该机构已在具身智能赛道投资约13家企业，除宇树科技、智元机器人等整机头部企业外，还重点关注灵巧手、关节模组、视觉感知等底层能力。他强调，机器人性能取决于这些"身体能力"的成熟度。在投资策略上，经纬创投坚持早期重仓、持续陪跑的模式，重点布局A轮、B轮阶段具备技术壁垒和长期成长空间的企业。
面对行业分化格局，企业代表提出具体筛选框架。智平方联合创始人张鹏认为，投资人应从三方面评估企业：一是人工智能研发能力；二是软硬件整合能力及大规模生产制造能力；三是面向场景应用的系统整合能力，包括机器人与业务系统、落地生态的融合。极湃科技创始人姜宝则提醒，纯硬件壁垒较低，供应链"卡位"窗口期有限，预计2026年关节模组产能将达百万台级别。
具身智能的应用边界正在拓展。华映资本创始管理合伙人季薇指出，行业不应局限于人形机器人，深海作业、低空执飞、太空算力维护等人类难以触及的场景同样具有广阔空间。该机构已投资布局世航智能、微分智飞等企业，探索非传统场景的应用潜力。
