港股GPU领域领军企业壁仞科技近日发布2025年度财务报告，数据显示公司全年营收突破10亿元大关，达到10.35亿元，同比激增207.2%。在毛利率方面，公司实现53.8%的较高水平，较上年提升63个基点，展现出强劲的盈利能力。值得关注的是，公司现金储备与融资能力形成双重保障，截至2025年末持有现金及金融资产28.96亿元，叠加2026年初港股IPO募集的56.31亿元资金，总资金规模超过85亿元，为技术研发与市场拓展奠定坚实基础。
业绩增长的核心驱动力来自通用GPU产品的规模化交付。报告期内，公司完成BR106及BR166系列全形态量产，其中BR166于2025年8月投产，在不足半年时间内实现数亿元收入贡献。在算力集群建设领域，公司成功交付2048卡光互连超节点集群及多个市场化千卡级项目，客户覆盖国家级算力平台、三大电信运营商、商业AIDC运营商及头部AI企业。这种"芯片+系统"的交付模式，使公司在智能体开发、生成式AI、金融科技等六大垂直领域形成完整解决方案，端到端服务能力显著增强。
技术投入与知识产权布局呈现双轮驱动态势。2025年研发投入达14.76亿元，同比增幅78.5%，近三年累计投入超31亿元。高强度研发带来显著成果：截至2026年2月，公司持有全球专利公开量1630余项，授权专利730余项，发明专利授权率保持100%的行业领先水平。在生态建设方面，公司与顶尖大模型企业共建"国产AI联合实验室"，形成"芯-模-云"协同创新体系，使主流大模型适配周期缩短至"Day 0"级别，有效降低客户应用成本。
面对2026年AI产业从算力建设向商业落地的转型期，公司制定四大战略方向：在技术研发端，重点突破万卡集群系统架构、光互连技术及全栈软件优化；商业模式上，推动从芯片供应商向算力系统解决方案提供商转型；供应链领域，通过战略合作构建多元化供应体系，存货规模同比激增520.4%至9.49亿元；组织架构方面，将大模型技术深度融入芯片设计、代码生成等核心流程，打造AI驱动的研发体系。这些举措共同构成应对指数级算力需求的战略布局。
资本市场对公司的战略转型给予积极回应。业绩公告发布次日，公司股价早盘冲高近9%，最终收涨2.4%至29.04港元。市场分析认为，公司通过"技术突破-生态构建-商业落地"的三阶段发展路径，已形成独特的竞争优势。特别是在BR20X系列芯片的规划中，通过算力密度提升、低精度计算支持及超节点方案创新，有望在推理时代占据先发位置，其自研互连协议Blink2.0更被视为构建万卡集群的关键技术突破。
