2025年开年以来，中资券商对香港子公司的增资动作频频，引发市场广泛关注。据不完全统计，截至目前，已有广发证券、招商证券、中信建投、山西证券、东兴证券等至少5家上市券商披露了对香港子公司的增资计划，拟增资金额合计近200亿港元，这一规模创下近年新高。与此同时，第一创业、西部证券等中小券商也积极布局，试图在香港市场火热发展的背景下抢占先机。
广发证券的增资计划尤为引人注目。1月6日，该公司发布公告称，拟通过“配售H股+发行可转债”的组合方式募集约61.1亿港元，所得款项将全部用于向境外子公司增资。具体来看，广发证券计划按每股18.15港元的价格配售2.19亿股新H股，预计募资净额约39.59亿港元；同时发行本金总额21.5亿港元的零息可转换债券，初始转换价为每股19.82港元。此次配售价较最后交易日收市价折让约5%，可转换债券的转换溢价则约为10.6%。
值得注意的是，这并非广发证券首次向香港子公司增资。2025年1月，该公司已向广发控股（香港）增资21.37亿港元，增资后其香港子公司实缴资本达到107.37亿港元。若本次募资顺利完成，两次增资金额将超过80亿港元。广发证券相关人士表示，公司希望通过增资提高国际化业务的营收占比，并整合收购惠理集团后的境外客户资产及资源，打通境内外一体化的财富管理和资产业务。
从业绩表现来看，广发控股（香港）近年实现显著增长。2025年上半年，该公司实现营业收入8.55亿元，同比增长83.58%；净利润5.15亿元，同比大增214.06%。2024年全年，其净利润为7.36亿元，成功扭转此前亏损局面。业务结构方面，广发控股（香港）涵盖经纪、投行、资产管理等业务，其中投行业务收入贡献显著提升。根据广发证券2025年半年报，报告期内公司完成11单境外股权融资项目，均为港股IPO项目，发行规模427.73亿港元，在香港市场股权融资业务排名中资券商第4。
其他券商的增资计划也在稳步推进。2025年12月，招商证券公告拟向招商证券（香港）有限公司增资不超过40亿港元；10月，山西证券公告拟向山证国际金控增资至20亿港元；8月，中信建投披露拟对子公司中信建投国际增资15亿港元。中小券商方面，第一创业拟出资不超过5亿港元在香港设立持牌子公司，西部证券宣布拟出资等值10亿元人民币设立香港子公司。
国际业务对母公司的贡献呈现普遍上升趋势。2025年上半年，中信证券国际实现净利润3.9亿美元，同比增长66%；中金国际实现净利润26.34亿港元，同比增长约169%；华泰国际实现净利润11.45亿港元，占母公司华泰证券当期净利润的13.83%。这些数据表明，中资券商的国际化战略正在逐步显现成效。
南开大学金融发展研究院院长田利辉分析称，2025年以来的券商增资潮标志着中资券商的国际化战略步入“深水区”。他指出，这一趋势背后存在三大机遇：一是服务中资企业出海与全球产业重组的巨大需求；二是争夺高附加值的业务蓝海，如海外投行、财富管理和衍生品业务；三是响应监管层建设一流投行的号召，构建双向开放的金融服务能力。田利辉强调，在全球财富再配置的背景下，谁能率先建成连接中国与世界的“金融桥梁”，谁就能在未来的行业格局中占据主导。
随着增资潮的涌现，香港证券市场的竞争日趋激烈。如何构建差异化优势，成为各家券商面临的挑战。业内人士认为，中资券商需在提升专业服务能力、加强风险管理、优化业务结构等方面持续发力，才能在国际化竞争中脱颖而出。
