全球各大交易所正悄然迎来一场关于交易时间的变革浪潮。从东方的东京到西方的纽约，从历史悠久的伦敦交易所到科技前沿的纳斯达克，延长交易时长已成为它们争夺市场流动性、吸引全球资本的全新战略。
在这场全球性的变革中，香港交易所展现出了既积极又谨慎的态度。香港交易所集团行政总裁陈翊庭在近期的一次业绩发布会上明确表示，港交所将在充分借鉴国际同行经验的基础上，结合本地市场的实际情况，审慎渐进地推进交易时间改革。
“延长交易时间对市场整体影响深远，挑战不容忽视，我们必须非常谨慎。”陈翊庭强调，风险管理是改革过程中的关键因素，“现有的交易时段内，我们还有几个小时的时间来应对可能出现的问题。但如果实行24小时不间断交易，我们将没有这样的缓冲空间。”
目前，港股市场的每日交易时间为5.5小时，虽然长于A股市场，但与欧美主流市场相比仍显不足。德勤在最新的一份报告中建议，香港应分阶段延长交易时间，首先将每日收市时间延长至傍晚6点，未来甚至可以考虑迈向24小时交易，以更好地衔接欧洲市场，提升市场流动性。
德勤认为，通过循序渐进的改革方式，香港可以在吸引更多国际资金的同时，确保股票市场的平稳运行。这一观点得到了不少业内人士的支持，他们认为延长交易时间将有助于提升市场的国际竞争力。
那么，面对全球交易所的变革趋势，A股市场是否会跟随延长交易时间呢？对此，上海社科院数字经济学者王滢波表示，A股目前交易时间最短，仅为4小时，随着中国企业的全球化进程加速，中国资本项目的开放是必然趋势。将中国资本市场打造成为具有全球影响力的金融中心，以匹配中国经济的国际地位，延长交易时间势在必行。
清华大学国家金融研究院院长田轩也提出了类似的观点，他认为延长A股交易时间需要分两步走：首先实现与香港股市的同步交易，然后进一步提升与全球其他主流交易所的接轨程度。这样的改革路径有助于平稳过渡，减少对市场的影响。
事实上，全球主要股市延长交易时间的趋势已经十分明显。例如，日本东京证券交易所自2024年11月起首次延长了收盘时间30分钟；纳斯达克则计划于2026年下半年实施每周5天、每天24小时的交易服务；纽约证券交易所也计划将交易时间延长至每个工作日的22小时；伦敦证券交易所也在积极研究延长交易时间的可行性。
对于港股市场来说，延长交易时间无疑将提升其国际竞争力。王滢波指出，24小时不间断交易有助于平滑价格波动，防止突发事件在非交易时间对市场造成持续影响。同时，这也将吸引更多国际投资者，提升市场的流动性。
然而，也有观点认为夜间交易可能相对冷清，且会增加券商的运营成本。但前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，虽然夜间交易量可能不如日间，但延长交易时间仍然有助于增加券商的营业收入，对券商股构成利好。
在A股市场方面，虽然目前的交易时间相对较短，但多位业内人士认为延长交易时间存在一定的必要性。随着中国企业走向全球和中国资本项目的逐渐开放，延长交易时间将有助于提升A股的国际化进程和国际竞争力。
不过，对于是否应实施24小时交易机制，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊持保留意见。他认为，与美国股市不同，A股主要是国内市场，延长交易时间至24小时可能并不会显著增加外资的参与度。
